Gli avvertimenti sull’inflazione sono per lo più “per ogni evenienza” Reuters


© Reuters. Il 2 giugno 2021, a Beverly Hills, in California, i prezzi al consumo degli Stati Uniti sono aumentati ad aprile: dopo aver misurato il potenziale tasso di inflazione per superare l’obiettivo del 2% della Federal Reserve, sono comparsi i prezzi del petrolio. REUTERS/Lucy Nicholson

Mike Dolan

LONDRA (Reuters)-Mentre i pezzi grossi della comunità degli investitori mettono in guardia sull’inflazione che non si verifica da molto tempo in futuro, i mercati finanziari sembrano essere più tranquilli sui rischi che questo nuovo sistema sta dispiegando.

La paura dell’inflazione post-pandemia è passata?

Giovedì, gli Stati Uniti potrebbero fissare il più alto tasso di inflazione dei prezzi al consumo in 13 anni – poco meno del 5% – se i prezzi di cibo ed energia venissero tagliati, sarebbe il tasso di inflazione più veloce dal 1993.

Tuttavia, i mercati obbligazionari e azionari sono attivi da diverse settimane: la Fed sembra pensare che questo sia temporaneo e potrebbe persino segnare il picco dell'”effetto base” distorto del calo dei prezzi quando la pandemia ha colpito un anno fa. Le interruzioni legate al COVID negli ultimi 12 mesi hanno portato a strozzature e distorsioni dell’offerta nel mercato del lavoro.Questa situazione potrebbe continuare per qualche tempo, ma i responsabili delle politiche ritengono che anche queste diminuiranno.

La Banca Mondiale ha risposto martedì al mantra delle principali banche centrali, affermando che finché le aspettative di inflazione rimarranno nascoste, la previsione dell’inflazione mondiale per quest’anno aumenterà dell’1% e non è necessario cambiare politica. Sebbene questi indicatori basati sul mercato negli Stati Uniti siano ai livelli più alti da molti anni, sono scesi da diverse settimane, ben al di sotto dei loro picchi più di un mese fa.

Il mercato delle materie prime calde è stato influenzato e promosso da questi effetti fondamentali e colli di bottiglia, e ha anche mostrato segni di picco, o almeno una pausa.

Ancora più importante, gli analisti della liquidità ritengono che il tasso di crescita annuale su larga scala dell’offerta di moneta, la stampa di denaro della banca centrale e le spese fiscali che supportano le economie bloccate siano rapidamente diminuite: questo è un altro argomento che ci conforta. è stato superato.

Tuttavia, anche se questo è vero, a causa dei cambiamenti demografici, della regressione della globalizzazione, dei cambiamenti nelle responsabilità delle banche centrali e persino della rimozione del carbonio in risposta al clima, il mercato ha posto fine in modo più duraturo a decenni di inflazione strutturalmente bassa. anche il mercato sembra essere impressionante. modificare.

Ci sono molti argomenti convincenti sull’inflazione da affrontare: questo complica il problema e solleva la questione se la voce della “reinflazione”, del “nuovo nome” o dei “ruggenti anni venti” sia diventata travolgente consenso e prezzi.

Alcuni investitori ritengono che sia troppo presto per trarre conclusioni e che il mercato non sia disposto a scommettere su aziende agricole su un orizzonte senza precedenti che non può essere previsto con precisione.

“Ci dovrebbe essere una pausa drammatica qui. Perché nessuno lo sa”, ha detto Jim Wood-Smith di Hawksmoor Investment Management, aggiungendo che per la maggior parte degli ultimi 4 anni, oltre al calo delle aspettative di inflazione, l’attuale mercato del lavoro o i professionisti degli investimenti raramente vedono qualcos’altro.

Se questa è una valutazione onesta dei dubbi, non ha senso che le banche centrali siano ansiose di scollegarle ora, equiparando il loro sostegno politico alla base della guerra per il più grande shock per l’economia globale dagli anni ’40.

Positivo o negativo?

Nonostante tutte le bandiere rosse convincenti, le banche di investimento coprono le loro scommesse solo in una certa misura.

Banca tedesca Gli economisti di (DE:) hanno affermato questa settimana che il loro scenario principale è che l’aumento dell’inflazione sarà temporaneo e benigno. Ma in una nuova serie chiamata “Cosa c’è nella coda?” Hanno detto che sentivano il bisogno di mettere in guardia sulla possibilità che le loro previsioni fossero sbagliate.

David Folkerts-Landau, Peter Hooper e Jim Reid di Deutsche Bank hanno scritto: “Stiamo assistendo al cambiamento più importante nella politica macro globale dall’asse Reagan/Volcker 40 anni fa. Se necessario, procedi lentamente, portando a cambiamenti successivi. Austerità rigorosa politiche e una recessione più grave causata dalla crisi del debito.

Hanno detto: “L’idea spaventosa è che allo stesso tempo l’inflazione viene depriorizzata, le politiche fiscali e monetarie vengono coordinate in un modo che il mondo non ha mai visto prima.” Data l’entità del debito accumulato durante la pandemia, “ignora l’inflazione. “Lascia che l’economia globale sieda su una bomba a orologeria.”

Altri hanno già un nuovo sistema di inflazione come situazione di base.

Pascal Blanque, Chief Investment Officer di Amundi, la più grande società di gestione patrimoniale europea, la scorsa settimana ha ribadito la sua opinione principale secondo cui stiamo “tornando agli anni ’70” a causa degli shock dell’offerta che portano all’inflazione e alla crescita lenta, nonché a grandi fluttuazioni dei tassi di interesse.

Uno dei motivi che sosteneva era il desiderio di una maggiore inflazione da parte del pubblico, dei politici e dei responsabili politici.

Anche Larry Fink, CEO di BlackRock (NYSE:), la più grande società di gestione patrimoniale del mondo, ha sollevato il tema degli anni ’70, avvertendo che l’inflazione potrebbe essere causata da un’altra distruzione su larga scala legata all’energia e ha chiesto se la gente ora lo accetterebbe questo è il prezzo di un’uscita frettolosa dal carbonio.

“Se siamo desiderosi di successo, se la nostra soluzione è unicamente quella di realizzare un mondo verde, il nostro tasso di inflazione sarà molto più alto, perché non abbiamo completato tutte queste tecnologie e non è economico con gli idrocarburi. Rispetto a”, ha disse.

Tuttavia, “se” e “ma” non sono previsioni. Le aspettative di inflazione nei mercati obbligazionari a 5 e 10 anni sono inferiori al 2,5%, il che indica che gli attuali dati sull’IPC sono ancora considerati di breve durata nel tempo.

Morgan Stanley (Ticker del New York Stock Exchange:) Da un lato, la discussione sull’IPC statunitense inferiore all’aumento generalmente previsto nei prossimi tre mesi suggerisce che i clienti “smorzano l’isteria” e avvertono che è probabile che un’inflazione inferiore al previsto essere quest’anno. Transazione dolorosa”.

(Mike Dolan, Twitter: @reutersMikeD)





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Autore dell'articolo: amministrazione2019

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